在生物医药这一充满挑战与机遇的领域，广州必贝特医药股份有限公司（以下简称“必贝特”）作为专注于创新药自主研发的企业，其IPO之路的波折引发了广泛关注，特别是在流动资产占比高以及意向土地招标条件承压的背景下，必贝特如何突破困境，成为手游财经领域外也值得探讨的话题，毕竟，无论是手游还是生物医药，企业上市都是对其综合实力和未来潜力的一次重要检验。
必贝特成立于2012年，是一家聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等重大疾病领域的生物医药企业，自成立以来，必贝特累计获得了三十余项临床批件，并持续开发临床急需的全球首创药物（First-in-Class）和针对未满足临床需求的创新药物，其研发管线中的6个自主研发创新药核心产品已处于临床试验阶段，其中BEBT-908是针对PI3K/HDAC设计的全球首个进入关键性临床的小分子双靶点抑制剂，用于治疗多种血液肿瘤和实体瘤，尽管拥有如此丰富的研发管线，必贝特却面临着无商业化产品、连年亏损的困境。
据招股书显示，2020年至2022年，必贝特分别实现营业收入37.69万元、97.03万元和0万元，同期的净利润分别为-6126万元、-1.37亿元和-1.88亿元，截至报告期末，期末未分配利润为-2.05亿元，这种“三无”状态（无收入、无盈利、无商业化产品）使得必贝特的IPO之路充满了不确定性，特别是在新药研发到临床试验结果、获批上市、新药上市销售、新药生产、商业化等诸多环节，必贝特都坦言自身存在不少相关风险问题。
除了财务状况外，必贝特的流动资产占比高也是其IPO中止的一个重要原因，报告期各期末，必贝特的资产总额分别为2.37亿元、7.04亿元和5.85亿元，但其流动资产占比分别高达98.91%、98.20%和90.55%，与同行业可比公司相比，必贝特的流动资产占比远高于微芯生物、艾力斯和迪哲医药，与益方生物较为接近，流动资产占比高虽然意味着企业拥有更多的短期可变现资产，有助于应对短期资金需求，但也可能降低资金收益性，增加管理成本，对于一家处于研发阶段、尚未实现盈利的生物医药企业来说，如何平衡流动性和收益性是一个重要的课题。
必贝特在意向土地招标条件方面也面临着不小的压力，2024年3月，广东省公共资源交易平台发布了必贝特项目意向用地地块平整工程施工总承包招标公告，该地块位于广州市黄埔区科学城LG水质净化厂东侧，出让红线面积为2.55万平方米，在随后的土地挂牌转让公告中，竞买人需满足一系列条件，包括从事生物医药研发的企业、地块用于建设生物药物生产厂房及设施、项目在土地实际交付后2年内投产并实现一定产值和税收等，对于必贝特来说，由于新药审评审批存在较大的不确定性，无法保证提交的新药上市申请能够取得监管机构的批准，这将影响到未来项目的顺利达产以及营收税收等相关财务数据，必贝特在获得意向用地后满足上述条件或存在较大压力。
从手游公司的角度来看，虽然与生物医药行业存在显著差异，但在企业上市和资本运作方面却有不少共通之处，手游公司同样需要关注财务状况、资产结构和未来盈利能力等方面的问题，特别是在当前市场竞争激烈、产品迭代速度快的背景下，手游公司更需要注重研发创新和风险控制，以确保企业的可持续发展。
以下是与必贝特IPO中止相关的最新财经数据：
流动资产占比：截至2022年末，必贝特的流动资产占比为90.55%，远高于同行业可比公司均值。
营业收入与净利润：2020年至2022年，必贝特分别实现营业收入37.69万元、97.03万元和0万元，同期的净利润分别为-6126万元、-1.37亿元和-1.88亿元。
研发投入：报告期内，必贝特的研发费用分别为5911.75万元、1.16亿元和1.67亿元，持续高位的研发投入使得必贝特不得不较为依赖外部融资环节解决自身资金紧张问题。
以下是必贝特IPO中止：流动资产占比高，意向土地招标条件承压的数据报表：
| 项目 | 2020年末 | 2021年末 | 2022年末 |
| 资产总额（万元） | 23694.23 | 70420.54 | 58511.52 |
| 流动资产占比 | 98.91% | 98.20% | 90.55% |
| 营业收入（万元） | 37.69 | 97.03 | 0 |
| 净利润（万元） | -6126.00 | -13690.22 | -18833.56 |
| 研发投入（万元） | 5911.75 | 11600.00 | 16700.00 |
这些数据不仅揭示了必贝特当前的财务状况和研发实力，也反映了其在IPO之路上所面临的挑战和困境，必贝特需要更加注重财务结构的优化和风险控制，以确保企业的可持续发展和成功上市。
参考来源：
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